据说财政大臣雷切尔·里夫斯正在考虑在10月份的预算中增加税收和削减开支。尽管经济正在增长，可能在中期为增加公共支出留下空间，但保守党**留给她的每年220亿英镑的超支问题束缚了她的手脚，而她自己的财政规则如此严格，可能会要求她暂时恢复紧缩。报纸上的猜测也是如此。
事实是，里夫斯有更好的选择，这两种选择都是她3月19日在梅斯大学演讲中的一段话。她告诉聚集在一起的金融城要人，除了她的财政规定外:
“我还将要求预算责任办公室报告资本支出决策的长期影响。作为财政大臣，我将在财政活动中报告公共部门资产和负债的更广泛衡量标准，展示良好的投资决策如何支撑公共资产负债表的健康。”
这是它的含义，解码。首先，在保守党执政的14年间，预算责任办公室形成了这样一种观点，即公共支出的增加不会产生长期的积极影响。它的所谓“财政乘数”模型——纳税人每花一块钱，我们能得到多少经济效益——是高度保守的。
报告称，在基础设施等方面多花一英镑，第一年最多能给经济带来1英镑的增长，第五年就会跌至零。例如，对于用于初级医生加薪的资金，第一年开始为45便士，第五年再次降至零。
尽管OBR承认，由于没有**尝试过这样做，一项持续的公共投资计划有可能提高英国的长期产出潜力，但它没有义务为此建模。
因此，通过“要求”预算责任办公室对其投资策略的长期增长影响进行建模，里夫斯有可能大幅改变其财政规则的结果。如果OBR能够被说服，相信投资和放松管制的结合将促进诸如清洁能源和住房行业的产出，它将允许里夫斯在GDP预期增长的情况下借更多的钱。
里夫斯给出的第二个暗示是关于财政部如何计算公共资产与负债的关系。现行的规则是可笑的。根据国际比较，**拥有的东西——从陆军坦克到土地到道路网络——很可能价值GDP的100%左右。然而，当**把钱花在这些资产上时，财政部的会计准则却把这些钱当作是流入了下水道。
这与企业计算支出的方式相反，而且——正如OBR计算乘数效应的方法一样——使**没有投资的经济依据。
如果里夫斯想要兑现梅斯演讲中给出的暗示，她应该让预算责任办公室提出一个模型——或一系列模型——来展示投资如何促进增长，并对**投资所创造的资产的价值进行评估。
正如敏锐的财经读者所知，在不削减开支的情况下，她还能做更多的事情。里夫斯的财政规则指出，日常支出必须与税收保持平衡，而资本支出可以通过借贷来融资，只要它能产生足够的增长，使债务占GDP的比例在五年内下降。
但是，每年大约有200亿英镑的国债是通过一个被称为“量化紧缩”的过程产生的，即英格兰银行正在出售其购买的资产，以避免2008年之后的经济崩溃。巴克莱(Barclays)分析师表示，如果英国**将这些损失的所有权从自身转移到英国央行(boe)，并允许英国央行保留其自身金融投资的利润——就像在其他国家发生的那样——那么里夫斯可用的资金将达到200亿英镑。
记住，里夫斯宣布的规则并不明确。债务必须在预测的第五年下降，但她没有给出税收和日常支出必须达到一致的时间范围。英国财政研究所(Institute for Fiscal Studies)计算出，如果她在5年内(而不是里什•苏纳克(Rish Sunak)和杰里米•亨特(Jeremy Hunt)采用的3年)确定这一目标，她将有480亿英镑的巨额资金可供支配。
然而，我预计里夫斯将在即将到来的预算中做出一些示范性的艰难选择。她面对的是一个庞大的议会工党，其成员来自工党从未代表过的地区，他们都要求增加公共投资。有一个福利游说团体，他们希望取消二胎福利上限，并扭转里夫斯削减冬季燃料补贴的做法;还有一个国防游说团体，他们认为工党不仅必须在短期内实现其承诺的GDP的2.5%，而且还需要更多的资金来应对俄罗斯的侵略。
因此，我们确实可能会看到增税。里夫斯在选举期间的口头禅是不会对“劳动人民”增税。但这就留下了资本利得税、公司税和遗产税可供选择——无论是在税率水平还是豁免水平。
里夫斯的战略问题依然存在。工党选择通过国家指导和监管改革来启动经济增长，而不是直接增加支出。鉴于经济增长的效果太慢，她需要一种方法来说服OBR和金融市场给她一些放松。
一些严厉的开支决定，激起后座议员的反抗;加上对中上阶层和超级富豪的税收突袭，激起后座议员的欢呼;我的预测是，再加上对财政和货币架构进行复杂的改写，随着新的债务预测凭空而出，会引起人们的不理解。
最终，重要的是她想要实现的增长。她在这个问题上写的每一个字(包括一整本书)都表明，里夫斯相信更好的工作和提高工资比放松保守党的福利规定更能减轻贫困。
